上海北部等一线城市房价飙升的原因是什么？繁荣会持续多久？繁荣之后会不会像去年的股市那样崩盘？
2月28日，www.thepa.cn采访了摩根士丹利华信证券(MorganStanleyHuaxinSecurities)首席经济学家张骏.张骏认为，在国家房地产库存的背景下，一线城市房价的适度上涨是健康有益的。但是最近，一线城市的房价增长得太快了。已经有“失控”的迹象，目前的激增很难维持，风险也很大。张骏预测，一线城市今年可能会增加购房限制和收紧贷款，以防止房价上涨过快。“理想状态是恢复稳定或适度的上涨，但不排除小幅下调的可能性。”
流动性不是注入实体经济，而是注入房地产。
这一轮一线城市房价如此飙升的原因是什么？
张骏认为有两个原因。首先是货币信贷的急剧增长。
央行的最新数据显示，今年1月的整体财务数据远高于预期，本月新增人民币贷款增长2.51万亿元，是本月最高纪录。尽管今年1月信贷数据的激增与春节的影响有关，但央行本身表示，它通常对1月的数据没有反应过度。但张军认为，货币信贷的大幅上涨可能与一线城市房价的快速增长密切相关。
“这一轮一线城市房价的飙升，很容易让人们想起2014年底至2015年间股市的大幅上涨。当时股市上涨的一个重要原因是，大量流动性被注入股市。”张骏分析，目前情况非常相似，大量流动性的释放并没有进入实体经济，而是进入了房地产市场。
“与此同时，居民自己也在考虑如何分配手中的流动性，但现在很多人不敢购买股票和P2P产品，因为居民遇到了个人资产配置的困境，一般认为投资房地产是相对安全的。”张骏说。
“三线城市的刚性需求非常低，如果要更多地消化库存，更多地依赖于改善和投资需求，后两者的灵感来自一个假设，即资产增值必须是预期的。”张骏分析，一线城市房价一直是二三线城市走势的风向标，二三线城市存量高，难以消化困境，北上光深等一线城市沿途无疑比库存好，“我认为这也可能是一些一线城市房价去年暴涨的原因，但政府并没有立即调整。”
很快就会出现拐点。
然而，尽管房价飙升是有原因的，但它们也隐藏在风险之中。
张骏认为，政府的初衷是一线城市房价温和上涨，导致二三线城市房屋库存减少，而不是房价突然上涨。
“从一线城市房价和居民收入的比较来看，很明显，泡沫已经相当严重，一线城市的房价水平已经过高，这是不可持续的。一线城市房价的飙升可能超出了政府对房价小幅上涨的预期。”张骏评论道。
那么，疯狂的房价，就像去年的股市一样，会一路飙升到5000点，然后就会下跌吗？
张骏认为房价暴跌的可能性很小，但不排除小幅降价的可能性。
“我认为很多人已经对一线城市的高房价感到恐慌，也许很多人已经准备好摆脱这个高位。但每个人都在想，一线城市房价的拐点会出现多久。”张骏认为，拐点的出现可能不用等太久。
今年房价增长过快的一线城市可能会进一步收紧购买限制和收紧贷款，这可能是房价增长的一个拐点。
“我认为政府对房地产市场的态度要比股市谨慎得多，目前一线城市的房价高企已经非常不合理了。如果房地产泡沫破裂，后果将非常严重，不仅二三线城市将失去控制，而且还将对全国经济造成沉重打击。”张骏分析，
“但我不认为拐点会导致房价暴跌，因为崩盘意味着泡沫破裂，必须防止泡沫破裂。我认为拐点之后将是房价急剧上涨的结束，理想状态是恢复稳定或温和的上涨，但不排除小幅下调的可能性。”张骏说。
微信官方账户：Rong 360房贷(方台123)